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11月第一轮油价调整或将搁浅

2021年，国内成品油调价已进行了20轮，11月5日24时(周六零点)，国内成品油新一轮调价窗口将正式开启。综合机构预测，本轮国内成品油价调整预计将搁浅。这是年内成品油价连续四次上调后面临搁浅预期，预计将成为第四次搁浅。本轮调价过后，2021年的调价格局将变为“十四涨三跌四搁浅”。

随着国际油价连续下跌的影响，国内成品油预期一改本轮开局时的涨势，连跌6天，目前理论上调幅度约为15元/吨左右，原油综合变化率为0.36%，已跌至搁浅范围。

据中研普华研究报告《2021-2026年成品油运输行业深度分析及投资战略研究咨询报告》分析

2021成品油运输行业现状及前景分析

疫情对中国社会经济发展和各行业运行带来严重冲击和影响。随着第二季度疫情得到有效控制，经济加快复苏，全年成品油需求呈先下降后上升的态势，需求量比2019年明显下降。成品油市场仍是柴油消费占比最大，汽油消费占比有所下降;受航空业影响严重，煤油消费占比较小。2020年中国成品油市场仍存在供需失衡的局面，汽柴煤油供需差量有所下降。

2020年中国炼油产能持续增长至8.9亿吨，净增2580万吨/年，产能过剩压力加剧。主营炼厂平均开工率76.9%，同比下降1.1%，独立炼厂平均开工率66.2%，同比上升3.3%。成品油产量33125.8万吨，同比下降8.1%。其中，汽油产量13179.5万吨，同比下降6.7%;柴油产量15896.6万吨，同比下降4.5%;煤油产量4049.7万吨，同比下降23.2%。随着燃料油出口退(免)税相关政策落实，2020年燃料油产量整体增长明显，产量高达3406万吨，同比增加38%。2020年中国成品油市场整体需求下降，结构略有变化，表观消费量28981.1万吨，同比下降6.6%。全年新建及改扩建厂家共计31家，产能合计3.6亿吨。受疫情影响，成品油供需差量同比缩减，全年成品油供需差量4144.7万吨，同比下降17.4%，但整体看中国炼油能力过剩且有加剧趋势，下游需求市场有所缩小，供需不平衡仍然存在。

影响成品油油价基本面总体来看，虽然OPEC+拒绝美国的施压维持增产政策不变利好油价，但市场对白宫接下来将通过释放石油储备来降低高油价的预期拖累油价，使得油价回落至80关口以下。

OPEC+消息人士称，主要产油国沙特阿拉伯和俄罗斯相信，油价上涨不会引起美国页岩气行业的迅速反应。美国公司已承诺保留资本，并优先考虑投资者回报。

未来5-10年，中国成品油行业的主线或是“在市场和政策双重引导下，加速行业供给侧改革，形成新的供需平衡点”。炼油企业投资的重心不在于扩大生产规模，而在强化和保持现有的竞争力，并借助当前的政策支持谋求转型，在整合优质资源的同时，重构价值链，早一步开拓异地市场，开发新的盈利产品。对中下游环节而言，低价竞争逐渐被摒弃，实现精细化运营和提升综合服务水平会更加关键。

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