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2020证券经纪业务行业发展现状及前景分析

证券经纪业务是指证券公司通过其设立的证券营业部，接受客户委托，按照客户要求，代理客户买卖证券的业务。证券经纪业务是随着集中交易制度的实行而产生和发展起来的。由于在证券交易所内交易的证券种类繁多，数额巨大，而交易厅内席位有限，一般投资者不能直接进入证券交易所进行交易，故此只能通过特许的证券经纪商作中介来促成交易的完成。

证券业协会对证券公司2018年度经营数据进行了统计。证券公司未经审计财务报表显示，131家证券公司当期实现营业收入2,662.87亿元，各主营业务收入分别为代理买卖证券业务净收入(含席位租赁)623.42亿元、证券承销与保荐业务净收入258.46亿元、财务顾问业务净收入111.50亿元、投资咨询业务净收入31.52亿元、资产管理业务净收入275.00亿元、证券投资收益(含公允价值变动)800.27亿元、利息净收入214.85亿元，当期实现净利润666.20亿元，106家公司实现盈利。

2018年21家上市券商经纪业务收入合计373亿元，同比下滑22%。18年券商佣金率0.034%，与17年基本持平，下滑速度明显趋缓，中大型券商已逐步减少对经纪业务的依赖，开展费率更高的机构经纪业务和财富管理业务以缓解佣金率下行、市场交投不活跃的压力。上市券商中，华泰证券佣金率0.021%，远低于行业平均水平。

就2018-2019年的行情来看，受到去杠杆和调结构等因素的影响，证券经纪业务的市场需求继续萎靡，预计2019年全年的业务依然会下滑，但是距离底部应该不会太远。证券经纪业务的供给肯定是严重过剩的，特别是2018年下半年以来的券商裁员潮，更是验证了这一点。目前单纯的客户经纪业务难以顺利展开，各大券商均在积极将客户经理“理财顾问化”。

据中研普华研究报告《2020-2025年版证券经纪业务产业政府战略管理与区域发展战略研究咨询报告》分析

中国证券经纪业务发展状况

1、证券经纪业务行业发展规模

2018年21家已披露2018年业绩的上市券商合计实现营业收入2128亿元，同比下滑14%，实现净利润508亿元，同比大幅下滑38%。21家上市券商中仅申万宏源(+14%)营业收入正增长，其中广发证券(-29%)、国元证券(-28%)、兴业证券(-26%)营业收入降幅最大。21家上市券商净利润同比均出现不同程度下滑，其中光大证券(-97%)、兴业证券(-94%)、中原证券(-85%)净利润降幅最大。行业集中度进一步提升。近年来业绩前十大券商在行业中的份额不断提升，母公司口径净利润占比从14年的46%增长至18年的66%。

图表：2018年上市券商经营数据(百万元)

资料来源：公开资料整理

收入结构微调，经纪业务、投行收入、投资净收益占比下降，利息收入、其他业务占比上升，资管业务占比基本不变。2018年经纪/投行/资管/利息/自营/其他收入分别占比19%/10%/10%/14%/18%/29%;17年分别为24%/13%/10%/11%/31%/13%。收入结构调整与18年自营权益类资产投资收益大幅下滑、IPO被否率高、两融余额同比减少有关。此外各大券商积极拓展其他类型业务，如国际业务、期货业务等，亦相应提升了其他业务收入的占比。

图表：2018年上市券商各业务分部收入占比

资料来源：公开资料整理

2018年21家上市券商经纪业务收入合计373亿元，同比下滑22%。18年券商佣金率0.034%，与17年基本持平，下滑速度明显趋缓，中大型券商已逐步减少对经纪业务的依赖，开展费率更高的机构经纪业务和财富管理业务以缓解佣金率下行、市场交投不活跃的压力。上市券商中，华泰证券佣金率0.021%，远低于行业平均水平。

图表：2008-2018年券商经纪业务佣金率

资料来源：证券业协会

图表：2018年上市券商经纪业务收入及佣金率(百万元)

资料来源：公开资料整理

想知道更多证券经纪业务行业动态可以点击查看中研普华研究报告《2020-2025年版证券经纪业务产业政府战略管理与区域发展战略研究咨询报告》。

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