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2018年我国零售药店市场规模3919亿元，销售占比约23%;近5年行业CAGR8.9%，增速连续3年超过公立医院。2010-2018年，行业连锁率由34.35%提升至52.37%;行业销售CR10由15.18%提升至21.58%。行业集中化趋势明显，但较日本、美国等国仍有不小差距。

当前我国零售药店数量已达46.3万，市场渐趋饱和，店均服务人口进一步下降至3012人。预计零售药店市场发展方向已从数量提升转变为集中度提升。

院外零售市场发展趋势

处方药销售占比逐步提升。2011-2018年，行业处方药销售占比由32%提升至39%，但预计大部分为双轨管理的慢性病用药，且与日本70%以上的医药分业率相比尚有差距，真正意义上的“处方”外流浪潮尚未到来。

行业角色有待重新定位。2014-2018年药店行业平均医保定点率由57.88%大幅上行至72.02%，政策对医保门店的管理也趋向规范和标准化。随着处方外流的推进，社会药店的专业化能力、大众医疗服务能力，以及与专业医疗机构的协同作用将得到充分发挥。

带量采购推动院外市场地位大幅提升

带量采购叠加一致性评价推行，深刻影响院外市场格局

2019年3月以来上海、浙江、辽宁、福建等多地同步发布价格调整通知，31个集采品种在11个城市全面开展试点，联动降价且降价范围逐步扩大已成大势所趋。预计未来政府主导的药品采购供应模式对院外处方药销售体系影响深远。

院外零售市场迎来新的维度

以完善带量采购方法换取优惠价格，有望缓解医保结存率虚高问题，释放千亿级的医保增量空间，更多的品种有望纳入医保支付体系。

叠加一致性评价存量药企洗牌，有效的药品批准文号大幅减少，广泛存在于零售行业的药品贴牌模式或面临游戏变革。

药品零售渠道有望成为大部分处方药差异化营销推广的最佳场所，零售企业与制药企业的合作进入新的维度，龙头连锁零售公司有望依靠规模优势进一步强化壁垒。

零售行业市场需求与发展前景如何?怎样做价值投资？

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