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央行净投放1600亿元

据央行官网消息，为对冲税期、政府债券发行缴款和金融机构缴存法定存款准备金等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，2018年12月17日人民银行以利率招标方式开展了1600亿元逆回购操作。

今日无央行逆回购或MLF等到期，实现净投放1600亿元。此前，央行已连续36个工作日未开展逆回购操作。

央行公告称，为对冲税期、政府债券发行缴款和金融机构缴存法定存款准备金等因素的影响，维护银行体系流动性合理充裕，12月17日，人民银行以利率招标方式开展了7天期1600亿元逆回购操作，中标利率为2.55%。

因公开市场今日无逆回购到期，故单日实现净投放1600亿。至此，公开市场结束连续36个交易日逆回购空窗。

11月以来，银行体系流动性总体保持合理充裕，个别时候处于较高水平，市场资金面持续宽松。分析人士指出，央行基于既定流动性管理目标开展逆向调节。当前，维护流动性合理充裕是央行的操作目标，流动性水平低于合理充裕或高于合理充裕，都可能促使央行进行调控，以引导流动性回归既定目标水平。从公开市场业务交易公告传递的信息来看，近期银行流动性总量多数时候合理充裕，个别时候处于较高水平，央行投放流动性的动力和必要性不强。

对于央行时隔36个交易日重启逆回购，国泰君安证券全球首席经济学家花长春表示，重启逆回购是很正常的，人民银行接下来也会保持相对宽松适度的流动性，以应付经济下行压力和年底流动性偏紧的情况。他同时表示，相信人民银行接下来将持续开启逆回购，这意味着短期降准概率会稍微小一些，但他预计，明年人民银行将开展三到四次的降准。

联讯证券分析师康崇利表示，当前货币政策的核心不在数量投放而在于利率传导，央行更倾向于优化流动性结构。逆回购操作通常用于解决短期的资金问题，短期宽松的资金也容易流入房地产和融资平台而不是实体经济，所以央行可能此次在暂停逆回购操作观望市场数日后选择进行降准，为市场提供长期流动性，以达到更好支持实体经济的目的。虽然年内央行已四度降准，但准备金率仍存在较大下调空间。可以预见，货币政策进一步放松，对股市将形成一定的支撑。

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