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耐麦草畏种子推广超预期，麦草畏需求测算有望翻番：孟山都在最近两次季报中将耐麦草畏大豆美国2017年推广面积预测从1500万英亩上调至1800万英亩和2000万英亩，我们认为上调耐麦草畏大豆种子说明企业推广耐麦草畏顺利，农民对耐麦草畏种子需求连续超预期。按照概算近2000万英亩抗麦草畏大豆种子将带来0.8-1.7万吨麦草畏需求增量，相比全球2015年需求量1.3万吨有望增长60%-130%。麦草畏需求有望翻番。

农药行业整体估值较低，有望迎来二季度行情：今年一季度环保压力导致农药价格大幅上涨，二季度淡季依然农药价格整体保持高位，农药企业二季度业绩可期，相比一季度末以来的农药行业整体价格调整，目前农药企业估值已经处于较低位置，随着二季度业绩披露临近，农药行业长期高景气得到证实，我们认为农药行业有望迎来二季度行情。

环保是长期“紧箍咒”，监管趋严利好龙头：环保是农药行业集中度提高主要抓手，行业占比90%以上的销售额亿元以下企业在关停潮和“进区入园上环保”的打击下生存堪忧，已经关停小企业产复产无望，农药供给将长期维持紧张，行业集中进程有望加快。龙头企业盈利能力将进一步提升。

新农药管理条例将建可追溯体系，进一步打击非法农药供给：新农药管理条例及配套规章出台以后，要求所有农药经营者使用者必须建立可追溯电子台账体系，这意味着农药流通使用都将建立“档案本”。未来非法农药使用风险将大幅扩大，对于假冒伪劣农药的打击将进一步扩大，这也将极大的利好农药市场规范程度，利好龙头企业盈利提高。